财联社(shè)4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前(qián)传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车(chē)需(xū)求预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽(qì)车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到，美国管得了比尔盖茨吗目前磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带(dài)动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未美国管得了比尔盖茨吗来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的(de)中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副(fù)会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也(yě)不(bù)是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在(zài)需求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库存(cún)水位(wèi)回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市(shì)场预期(qī)回调(diào)下，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回(huí)收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需(xū)求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是(shì)并(bìng)不足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格(gé)矿业(yè)一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公(gōng)告(gào)，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近(jìn)两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受价格下跌(diē)和(hé)可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资(zī)源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价(jià)格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按市价(jià)定期(qī)调整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获(huò)得上(shàng)游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带(dài)来的(de)连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受(shòu)益(yì)，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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