踩上AI风口的三(sān)六(liù)零，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致(zhì)于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市(shì)场质(zhì)疑成为(wèi)减持铺路。但(dàn)与暴涨的股(gǔ)价和市值(zhí)相比(bǐ)，公司(sī)的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了回A上市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零(líng)发布2022年财(cái)报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏损(sǔn)。三(sān)六(liù)零同时发布了2023年一季(jì)报，实现营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸(zhà)开了锅，不少网友(yǒu)担心公司(sī)下周(zhōu)一(yī)股价走势(shì)，尤其(qí)周(zhōu)五Ai概(gài)念显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三(sān)六零截至3月31日的(de)股(gǔ)东数达到近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到，也就是(shì)股(gǔ)价暴涨的一季度股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其(qí)重(zhòng)要投(tóu)资企业哪吒汽(qì)车2022年的(de)财务数据，后(hòu)者录(lù)得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季度继(jì)续亏(kuī)损

　　三六零(líng)这份2022年(nián)年(nián)报显示，截至报告(gào)期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有(yǒu)三个出现不同程(chéng)度下(xià)滑(huá)，其中贡献营收半壁(bì)江山(shān)的互联(lián)网广告(gào)及服务收(shōu)入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市公司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这是公司(sī)2017年从纳斯达(dá)克(kè)私有化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零营(yíng)业(yè)收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净利润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润直接下滑七成(chéng)，只录得9亿(yì)元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。对(duì)于(yú)亏损，公司称(chēng)主要系(xì)营业(yè)收(shōu)入(rù)下降(jiàng)及对联(lián)营企业投资(zī)损(sǔn)失所致。

　　一(yī)季度大增13万(wàn)股东

　　十(shí)大(dà)股东却大幅(fú)减持(chí)

　　股价一度(dù)下跌(diē)9成(chéng)、市(shì)值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入(rù)2023年(nián)突然迎来转机，诱(yòu)因(yīn)是(shì)chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零有搜(sōu)索引(yǐn)擎，被市(shì)场(c正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角hǎng)认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势(shì)，公司及创(chuàng)始人(rén)周鸿祎也在不(bù)同场合、通过不同渠道表达对大(dà)模型的看(kàn)好，传递公司的优势(shì)，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三(sān)六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年(nián)初(chū)算起，涨(zhǎng)幅则达到(dào)了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管(guǎn)近期(qī)股价有所回调，公司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表(biǎo)示(shì)大跌(diē)眼(yǎn)镜，开始担(dān)心下(xià)周一股价表现。

　　中国基金报(bào)记者注意到，随着(zhe)今年以(yǐ)来股价的暴(bào)涨(zhǎng)，三六零的投(tóu)资者人数(shù)大幅增加。截至到去年底，公(gōng)司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基(jī)本不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相反，一季度以股权投资机构(gòu)为代表的十(shí)大股东却在逢高大(dà)幅减持(chí)。十(shí)大(dà)股(gǔ)东名(míng)单显示，一季度“北京(jīng)中关村资本基(jī)金管理有限公司-北(běi)京中(zhōng)发助力壹号投资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股(gǔ)东合计减持超(chāo)约8500万股(gǔ)，即便按(àn)一季度均价计套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六(liù)零新增(zēng)9亿(yì)投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把(bǎ)其投资企(qǐ)业、造车新势力之一的哪吒汽车(chē)去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据三六零此前公告(gào)披(pī)露的数(shù)据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽(qì)车(chē)2022年(nián)亏损进一步扩大，而(ér)三年累计亏(kuī)损已经(jīng)超过(guò)百(bǎi)亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放(fàng)弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具(jù)体来看(kàn)，三六零全资(zī)子(zi)公司三(sān)六(liù)零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股(gǔ)权的出资(zī)权转让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为(wèi)282亿元。放(fàng)弃上(shàng)述(shù)增资权后，三六零(líng)持(chí)有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月(yuè)28日，三六零又发布对(duì)外投(tóu)资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方(fāng)签署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份制改造(zào)。2023年1月，三(sān)六零发(fā)布《关于对外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的持(chí)股比例(lì)降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒(zhā)汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否(fǒu)进一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损(sǔn)，三(sān)六零持有股权的账(zhàng)面(miàn)值出现较大投(tóu)资损失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损(sǔn)12.93亿(yì)元(yuán)，变动金额14.47亿(yì)元，剔除(chú)出售欧朋浏览(lǎn)器确认(rèn)的投(tóu)资亏损(sǔn)5.14亿元，意(yì)味(wèi)着哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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