金融界5月22日(rì)消息 日(rì)本股市走出了泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来的阴(yīn)霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市(shì)主要股指(zhǐ)日经(jīng)225指数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近(jìn)33年的新高，同时也是自(zì)日本泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的最高收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺(quē)力量(liàng)

　　对(duì)于日(rì)本股市爆发，海外资金是(shì)不可或缺的力量。数据显示(shì)，海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)对日本股票需求稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的(de)日本股(gǔ)票，为2017年10月(yuè)以来最大规(guī)模的外国人(rén)净购买量(liàng)。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业(yè)部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴(bā)菲特的出手，成为日本股(gǔ)市(shì)爆(bào)发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前五大(dà)贸易(yì)公司每(měi)家略高于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分别是伊藤(téng)忠商事(shì)、三菱商事、三(sān)井物产(chǎn)、住(zhù)友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴(bā)菲特已3次(cì)购买并扩大了(le)对日本五大商社的股份持(chí)有量。

　　从近期(qī)数据披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在日本持有的股票(piào)比在美国以外(wài)任何其他(tā)国家(jiā)都多。今(jīn)年早些时候(hòu)，巴(bā)菲特(tè)增持了日本五大(dà)商(shāng)社，并暗示(shì)将进一步投资日本股票。现年92岁的(de)他还在上个(gè)月(yuè)罕见地访问日本(běn)。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特股东大(dà)会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社(shè)的决定其实非常简单，也非(fēi)常容(róng)易理(lǐ)解，我们可能和这五家公司都(dōu)有过业务来(lái)往。从(cóng)整(zhěng)体来看，这些公司能够支付不错的分(fēn)红，在某些情况下也会回购(aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么gòu)股票，我们也能很好地理解他们(men)所拥有的一大堆业(yè)务，同(tóng)时我们(men)还能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们(men)就开始购(gòu)买(mǎi)了，甚至这件事情一开始我都没(méi)有告诉(sù)阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这(zhè)些(xiē)公司(sī)介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险业务(wù)副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲(fēi)特的接班(bān)人(rén)），因(yīn)为(wèi)接(jiē)下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的(de)巴菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻(má)了，巴菲特(tè)再(zài)次用行动告(gào)诉大(dà)家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大(dà)佬也在(zài)紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初(chū)造访日本东京的还有美(měi)国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时(shí)候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本股(gǔ)市的什么(me)？

　　1、基本面的(de)变(biàn)化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综合(hé)商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国(guó)际会(huì)计准(zhǔn)则）于5月9日全(quán)部出(chū)炉。日(rì)本(běn)5大商社的(de)合计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元(yuán)，增至(zhì)美国(guó)著名投资(zī)家(jiā)沃伦·巴(bā)菲特(tè)开始大(dà)量持(chí)股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大商(shāng)社的合计净利润在(zài)短短(duǎn)2年时间里(lǐ)增(zēng)加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的(de)变(biàn)化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研报中指出(chū)在过去的三十年(nián)中，日(rì)本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离世(shì)界舞台的中心。但其(qí)并没(méi)有完全(quán)失去(qù)竞争优(yōu)势，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么在国际(jì)格局大变化(huà)的背景下，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示在新的地缘政治格局下，日本在亚太(tài)格局中扮(bàn)演(yǎn)了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上(shàng)的重要变量(liàng)。仔细观(guān)察(chá)日(rì)本的(de)经济(jì)脉(mài)络，我(wǒ)们也会发现日本的设备投资开始进入(rù)加速(sù)期，这背(bèi)后有产业自身发展的原因(yīn)，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，日本相对稳(wěn)定甚至(zhì)略显僵化的政治(zhì)格局，在全球(qiú)动荡(dàng)的大背景下反而成(chéng)为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下(xià)滑趋势固然不可避免，但良(liáng)好的医(yī)疗体系以及人工(gōng)智(zhì)能的发展，也(yě)意味(wèi)着劳(láo)动力萎(wēi)缩的(de)风险在一定程度上(shàng)出现了下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本(běn)监管(guǎn)层的推动(dòng)

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动企业(yè)经营(yíng)能(néng)力(lì)的改善和(hé)价值的修(xiū)复，其中敦促(cù)企(qǐ)业对投资者(zhě)提高回报、鼓励(lì)企(qǐ)业公开回购成(chéng)为改革重要抓(zhuā)手。尤(yóu)其(qí)是在今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了(le)改变大量个股股价(jià)跌破净(jìng)值的(de)情(qíng)况(kuàng)，发布《关于实(shí)现关注资金成(chéng)本和股价(jià)经营要(yào)求(qiú)》要(yào)求上(shàng)市公司(sī)提高(gāo)企业价值和资本效率(lǜ)从而提升股价后(hòu)，日(rì)本(běn)股(gǔ)市开始掀起(qǐ)一波回购热潮。

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